Prvá generácia Lancie Ypsilon bola postavená na základoch Fiatu Punto 1 a zdieľala s ním aj niektoré časti.

Aj napriek tomu však nebola Lancia Y zdaľeka taká uspešná ako Fiat Punto. Dostupná bola len ako 3 - dverový hatchback. V ponuke boli len benzínové motory od 1.1 do 1.4. Najsilnejší motor 1.4 mal spočiatku len 12 ventilov, neskôr bol  nahradený motorom 1.2 16V, ktorý bol síce menši, ale vďaka 16 - tim ventilom mal väčší výkon - 63 kW.

Prvá generácia Lancie Y prešla faceliftom v Októbri 2000.

Vyrábala sa do roku 2003, kedy ju nahradila Lancia Ypsilon.

Motory

• 1.1 8v 55 PS (54 hp/40 kW)
• 1.2 8v 60 PS (59 hp/44 kW)
• 1.2 16v 86 PS (85 hp/63 kW)
• 1.4 12v 82 PS (81 hp/60 kW)